Die am Freitag veröffentlichten endgültigen Zahlen von Eurostat zeigten, dass die jährliche Inflation von 3,2 % im Mai auf 2,8 % im Juni gesunken ist. Dies ist der erste Rückgang seit Beginn der Preisbeschleunigung im Januar, weniger als eine Woche bevor der EZB-Rat am Donnerstag seine politische Entscheidung bekannt gibt und entscheidet, ob der ersten Zinserhöhung im Juni seit fast drei Jahren eine weitere Erhöhung folgen sollte.
Die Details der Veröffentlichung tendieren zu einer Pause.
Die Kerninflation, die Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak außer Acht lässt, verlangsamte sich von 2,6 % auf 2,4 %, die Energieinflation kühlte sich von 10,8 % auf 8,5 % ab und die Dienstleistungen gingen von 3,5 % auf 3,2 % zurück, wobei die Gesamtinflation in 22 der 27 EU-Mitgliedstaaten sank.
Unter den vier großen Volkswirtschaften der Eurozone lag Deutschland bei 2,4 %, Frankreich bei 2 %, Italien bei 3 % und Spanien bei 3,6 %.
Die Zahlen sind aufgrund dessen, was davor war, wichtig.
Im Juni erhöhte die EZB den Zinssatz für die Einlagefazilität von 2 % auf 2,25 %, die erste Erhöhung seit fast drei Jahren, nachdem der Krieg im Iran die Inflation in der Eurozone im Mai auf 3,2 % trieb, den höchsten Wert seit September 2023.
Ein erneut entfachter Iran-Krieg
Die Komplikation besteht darin, dass der Schock hinter dieser Erhöhung zurückgekehrt ist.
Der Ölpreis lag im März nahe bei 120 US-Dollar pro Barrel, bevor er nach einem vorläufigen Friedensabkommen Ende Juni auf rund 72 US-Dollar abrutschte, aber der Waffenstillstand ist diesen Monat stark ins Wanken geraten.
Die USA und der Iran haben neue Angriffe abgeliefert, Teheran hat Schiffe angegriffen und regionale Energieexporte bedroht, und Washington hat erneut Sanktionen verhängt und seine Seeblockade verschärft, wodurch Brent-Rohöl am Freitag wieder auf 87 Dollar pro Barrel gestiegen ist.
Diese Wiederbelebung hat laut ING die Möglichkeit einer überraschenden Zinserhöhung am Donnerstag wiederbelebt, obwohl die Bank immer noch mit einer Beibehaltung rechnet und eine zweite Erhöhung im September realistischer ist.
Erneuter Konflikt mit Iran
Die Komplikation besteht darin, dass der Schock hinter der Zinserhöhung vom Juni zurückgekehrt ist.
Der Ölpreis lag im März nahe bei 120 US-Dollar pro Barrel, bevor er nach einem vorläufigen Friedensabkommen Ende Juni auf rund 72 US-Dollar abrutschte. Allerdings ist der Waffenstillstand diesen Monat stark ins Wanken geraten.
Die Vereinigten Staaten und der Iran haben neue Angriffe abgeliefert, Teheran hat die Handelsschifffahrt angegriffen und regionale Energieexporte bedroht, während Washington erneut Sanktionen verhängt und seine Seeblockade verschärft hat, wodurch Brent-Rohöl am Freitag wieder auf 87 Dollar pro Barrel gestiegen ist.
Die erneute Eskalation hat laut ING die Möglichkeit einer überraschenden Zinserhöhung am Donnerstag wiederbelebt, obwohl die Bank weiterhin davon ausgeht, dass die EZB die Zinsen stabil halten wird, und eine zweite Erhöhung im September für wahrscheinlicher hält.
Der Juli ist auch keine Prognosesitzung, was den politischen Entscheidungsträgern die Möglichkeit gibt, auf aktualisierte Wirtschaftsprognosen zu warten, bevor sie weitere Maßnahmen ergreifen.
Was Lagarde signalisiert hat
EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte vor einigen Wochen auf dem Sintra-Forum der EZB, dass die Zinserhöhung im Juni keine „Versicherungserhöhung“ sei, sondern eine Reaktion auf ein echtes Inflationsproblem. Sie wies darauf hin, dass die Inflationsprognosen der EZB darauf hinwiesen, dass die Inflation erst Ende 2027 wieder auf ihr Ziel von 2 % zurückkehren würde, und zwar nur dann, wenn die Geldpolitik weiter gestrafft würde.
Lagarde lehnte es auch ab, sich vorab auf einen politischen Kurs festzulegen, und sagte, „eine zukunftsgerichtete Führung sei nicht vorgesehen“ und dass Entscheidungen weiterhin auf Sitzungsbasis getroffen würden und sich dabei an eingehenden Wirtschaftsdaten orientieren würden.
Die EZB ist nach wie vor die einzige große westliche Zentralbank, die tatsächlich den Abzug betätigt hat.
Die US-Notenbank beließ ihren Leitzins im Juni bei Kevin Warshs erster Sitzung als Vorsitzender unverändert bei 3,50 % bis 3,75 %, obwohl sein restriktiver Ton die Märkte verunsicherte.
Auch die Bank of England beließ ihren Leitzins mit 7 zu 2 Stimmen unverändert bei 3,75 %, wobei zwei politische Entscheidungsträger eine Erhöhung auf 4,0 % vorzogen, während die Bank of Japan ihren Leitzins auf den 31-Jahres-Höchstwert von 1,0 % anhob.
