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Christine Lagarde hat den Vorschlag der spanischen Regierung zur gemeinsamen Kreditaufnahme begrüßt und gegenüber Euronews erklärt, dies sei der Beginn einer Diskussion, die auf Verdiensten und nicht auf „über meine Leiche“-Positionen basiert, während harte Gespräche über den nächsten europäischen Haushalt beginnen.
„Es ist großartig, dass ein Land wie Spanien zum Beispiel einen Vorschlag macht und ihn zur Debatte auf den Tisch legt. Jetzt müssen die anderen sagen: ‚Dieser Teil gefällt uns, dieser Teil gefällt uns nicht‘ und wie das angegangen werden kann. Ich denke, es ist gut, weiterzumachen“, sagte sie gegenüber Euronews.
Am Donnerstag legte der spanische Wirtschaftsminister Carlos Cuerpo seinen Amtskollegen einen Vorschlag für eine gemeinsame Kreditaufnahme im Wert von 850 Milliarden Euro pro Jahr vor.
In separaten Kommentaren gegenüber Euronews sagte Cuerpo, der Plan könne Milliarden an Finanzierungskosten einsparen und die Fragmentierung verringern. Er sagte, er hoffe, dass der Vorschlag eine technische Debatte anstoßen würde.
Seit Jahrzehnten denken europäische Politiker über ein dauerhaftes Instrument nach, das es der EU ermöglichen würde, supranationale Schuldtitel auszugeben, die von allen Mitgliedstaaten besichert sind, um gemeinsame Prioritäten zu finanzieren.
Eine herausfordernde geopolitische Lage und die dringende Notwendigkeit, Europa im schnellsten Tempo seit dem Ende des Kalten Krieges aufzurüsten, haben die Debatte neu entfacht.
„Es ist ziemlich offensichtlich, dass wir auch über einen europäischen Vermögenswert verfügen müssen, der beispielsweise mit US-Staatsanleihen vergleichbar ist. Es muss noch entschieden werden, wie wir dabei vorgehen, wie wir mit dem Moral Hazard umgehen und wie es im Hinblick auf die Ergebnisse verteilt wird“, fügte sie hinzu.
Ihre Kommentare stimmen mit denen des ehemaligen Präsidenten der Europäischen Zentralbank Mario Draghi überein, der einen einflussreichen Bericht verfasst hat, in dem er Europa auffordert, 800 Milliarden Euro an zusätzlichen Mitteln aufzubringen, um die europäische Wirtschaft grundlegend zu verändern, andernfalls droht „eine langsame Agonie“. In dem Bericht sagte Draghi, dass die Finanzierung öffentliche und private Investitionen kombinieren sollte.
Auf die Frage nach den kolossalen Beträgen, um die es dabei geht, sagte Lagarde, sie würde keine konkrete Zahl nennen, merkte aber an, dass die EU die Märkte bereits in ähnlichem Umfang durch ihr Post-Pandemie-Konjunkturprogramm erschlossen habe, das die historische Emission gemeinsamer Schulden in Höhe von 750 Milliarden Euro beinhaltete, um die europäische Wirtschaft nach COVID-19 wieder anzukurbeln.
„Das war ungefähr die Menge“, sagte sie. „Und die Kommission ist auf die Märkte gegangen, wir haben dabei geholfen, weil wir als Vermittler agieren, und es war überzeichnet.“
In finanzieller Hinsicht bedeutet eine überzeichnete Anleiheemission, dass die Nachfrage der Anleger den angebotenen Betrag übersteigt, ein Zeichen für starkes Marktvertrauen und Interesse an einem Vermögenswert.
Lagarde sagte auch, dass ein starker europäischer Kapitalmarkt, der in der Lage sei, europäisches Geld in Europa und nicht in den USA zu investieren, eine hohe Liquidität erfordern würde.
„Ich sage nur, dass man Tiefe braucht, um mit dem Kapitalmarkt Schritt zu halten, man braucht Liquidität und man muss die Ersparnisse auf diesen Markt locken. Aber wir brauchen auch ein Instrument, und das könnte eines oder eine Weiterentwicklung oder eine Iteration davon sein.“
Eine Gruppe sogenannter sparsamer Länder, angeführt von Berlin und Den Haag, hat erklärt, dass sie einer weiteren gemeinsamen Kreditaufnahme nicht zustimmen werde, und argumentiert, dass der Post-COVID-Wiederaufbaufonds eher eine Ausnahme als die Norm sei.
Dennoch gibt die EU im Rahmen ihres SAFE-Programms bereits gemeinsame Schulden aus, im Rahmen dessen die Europäische Kommission im Namen der Mitgliedstaaten Mittel aufbringt, um Europa zu günstigeren finanziellen Bedingungen aufzurüsten.
Lagarde sagte, jede Debatte in Europa müsse im Geiste einer Einigung aller 27 Mitgliedstaaten geführt werden und nicht von dem, was sie als solche bezeichnete ex ante oder „über meine Leiche“-Positionen, mit der Begründung, dass die Herausforderungen, vor denen Europa steht, die Parameter der Diskussion verändert haben.
„Die Umstände haben sich geändert und dies sollte die Staats- und Regierungschefs der verschiedenen Mitgliedstaaten dazu veranlassen, ihre Bedenken zu prüfen und anzugehen. ‚Wegen meiner Leiche‘ ist nicht der beste Weg, damit umzugehen. Der beste Weg, damit umzugehen, besteht darin, zu analysieren, welches Risiko zu groß ist und wie diesem Risiko begegnet werden kann.“
Während der deutsche Bundeskanzler Friedrich Merz bereits erklärt hat, dass eine weitere gemeinsame Kreditaufnahme kein Ausweg sei, hat der französische Präsident Emmanuel Macron wiederholt argumentiert, dass es keine Tabus geben dürfe.
