Novo Nordisk steht vor einem entscheidenden Moment, da das Unternehmen angesichts der steigenden Nachfrage nach seinen Medikamenten zur Gewichtsabnahme mit Versorgungsproblemen zu kämpfen hat. Trotz beeindruckender finanzieller Gewinne und Marktbeherrschung muss der dänische Pharmariese eine wichtige Entscheidung treffen.
Ein Überangebot an Nachfrage ist in der Regel ein Szenario, das jedes Unternehmen begrüßen würde, doch Lars Fruergaard Jørgensen, CEO von Novo Nordisk, kämpft derzeit mit einer bedeutenden strategischen Herausforderung.
Mit einer Marktkapitalisierung von über 500 Milliarden Euro hat sich Novo Nordisk zum führenden Unternehmen Europas entwickelt und übertrifft das Luxusimperium LVMH unter der Führung von Bernard Arnault.
Der Grundstein für den bemerkenswerten Aufstieg von Novo Nordisk? Seine Flaggschiff-Medikamente gegen Fettleibigkeit sind Wegovy und Ozempic. Beide Medikamente enthalten Semaglutid, einen GLP-1-Rezeptorantagonisten, der von der Europäischen Arzneimittel-Agentur und der Food and Drug Administration (FDA) in den Vereinigten Staaten zur Behandlung von Fettleibigkeit gefördert wird.
Die Pionierarbeit in dieser Nische hat für Novo Nordisk zu einem Gewinngewinn geführt. Der Nettoumsatz belief sich im Jahr 2023 auf 232,3 Mio. DKK (31,2 Mrd. Euro), was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem Vorjahr und einer Steigerung von 65 % gegenüber 2021 entspricht. Der Gewinn pro Aktie (EPS) des Unternehmens belief sich im Jahr 2023 auf 18,62 DKK (2,50 €). um 52 % gegenüber dem Vorjahr. Die Prognosen für 2024 sind robust, mit einem erwarteten Umsatzwachstum von 18–26 % zu konstanten Wechselkursen (kWk) und einem prognostizierten Betriebsgewinnwachstum von 21–29 % zu kWk.
Dieser positive Trend spiegelt sich darin wider, dass der Aktienkurs von Novo Nordisk im vergangenen Jahr um 71 % gestiegen ist und sich seit der Zulassung von Medikamenten zur Gewichtsreduktion durch die Aufsichtsbehörde mehr als verdoppelt hat.
Die kommenden Herausforderungen: Überwindung von Versorgungsproblemen bei zunehmendem Wettbewerb
Das Unternehmen geht bereits über seine injizierbaren Behandlungen zur Gewichtsreduktion mit einer Semaglutid-Pille hinaus, einer weniger invasiven Alternative, die eine Ausweitung seiner Einnahmequelle verspricht.
Diese orale Formulierung, die eine 50-Milligramm-Dosis Semaglutid erfordert, erfordert fast das Zwanzigfache der Menge, die bei Wegovys wirksamster wöchentlicher Injektion verwendet wird. Dies hat die Produktionskapazitäten von Novo Nordisk ins Rampenlicht gerückt, da die aktuelle Produktion Schwierigkeiten hat, mit der wachsenden Nachfrage Schritt zu halten.
Novo Nordisk und CEO Jørgensen stehen nun an einem strategischen Scheideweg: Sie müssen entweder die Produktion steigern oder die Einführung der neuen Pille moderieren und dabei Marktanteile an Konkurrenten wie Eli Lilly & Co., Amgen Inc. und Pfizer Inc. riskieren aktiv eigene Alternativen entwickeln.
Angesichts der anfänglichen Unterschätzung der Nachfrage nach dem oralen Medikament stellt die kürzliche Übernahme von Catalent, Inc. für 11 Milliarden US-Dollar (10,18 Milliarden Euro) durch Novo Nordisk einen strategischen Schritt zur Stärkung der Produktionskapazität dar und verspricht eine verbesserte Flexibilität und erweiterte Produktionskapazitäten ab 2026.
Angesichts der Wettbewerbssituation in der Branche könnte jede Verzögerung bei der Produktionssteigerung kostspielig sein. Die Konkurrenten warten nicht. Eli Lilly zum Beispiel hat eine Marktkapitalisierung von 600 Milliarden US-Dollar (555 Milliarden Euro) überschritten und Zepbound auf den Markt gebracht, eine Injektion zur Gewichtsreduktion zum Preis von 1.060 US-Dollar (981 Euro), womit Wegovy von Novo mit 1.350 US-Dollar (1.250 Euro) unterboten wurde.
Amgen hat außerdem vielversprechende Ergebnisse aus der Phase-1-Studie seines Medikaments zur Gewichtsabnahme gemeldet, was die Konkurrenz weiter anheizt.
Auf diesem äußerst lukrativen Markt für Medikamente zur Gewichtsreduktion, der voraussichtlich über 300 Milliarden US-Dollar (282 Milliarden Euro) erreichen wird, ist es keine Option, sich auf seinen Lorbeeren auszuruhen, und selbst ein Szenario überwältigender Nachfrage kann sich in einen Nachteil verwandeln.
Trotz der bisher herausragenden Erfolge von Novo Nordisk hängt der anhaltende Erfolg des Unternehmens von seiner Fähigkeit ab, die Lieferherausforderungen seiner Produkte anzugehen und zu meistern.
