Eine Reihe von Faktoren haben dazu beigetragen, das aktuelle Interesse an Gold aufrechtzuerhalten. Der Nachfrageanstieg in China, die Bewertung des US-Dollars und der Zinskurs der Federal Reserve Bank (Fed) könnten sich alle auf die Preise ausgewirkt haben.
Gold ist seit Jahresbeginn um 14 % gestiegen und übertraf damit die 10 %-Rallye des S&P 500 in diesem Jahr. Gold-Futures erreichten am 19. April ein Allzeithoch von 2.413 $ pro Unze, während Spot-Gold am selben Tag einen neuen Höchststand von 2.1392 $ pro Unze erreichte. Nach einem zweiwöchigen Rückgang erlebte der Edelmetallpreis letzte Woche einen raschen Aufschwung und stieg am Montag um 60 US-Dollar pro Unze auf über 2.360 US-Dollar. Bemerkenswert ist, dass der Goldpreis auf seinem jüngsten Tiefststand Anfang Oktober 2023 knapp über 1.800 US-Dollar pro Unze lag.
Gold gilt in unruhigen Zeiten als gute Investition
Aus Anlagesicht wird Gold typischerweise in unsicheren Zeiten wie Finanzkrisen, Kriegen und einem Umfeld hoher Inflation bevorzugt. Anleger neigen dazu, Gold zu halten, um den Wert zu erhalten und sich gegen wirtschaftliche Abschwünge abzusichern. Taktisch gesehen weisen die Goldpreise eine negative Korrelation zum US-Dollar auf. Der Goldpreis steigt tendenziell bei einer Abschwächung des Dollars und sinkt, wenn der Dollar stärker wird. Im letzten Quartal 2023 haben die Spekulationen über eine Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) deutlich zugenommen, was zu einem Abschwung des Greenbacks und einem Anstieg des Goldpreises geführt hat.
In diesem Jahr kam es jedoch zu einer bemerkenswerten Abkehr von der typischen negativen Korrelation zwischen Gold und US-Dollar, wobei beide einen Aufwärtstrend verzeichneten. Diese ungewöhnliche Ausrichtung kann auf den verschärften militärischen Konflikt im Nahen Osten zurückgeführt werden, der im April die Nachfrage nach sicheren Häfen verstärkte. Möglicherweise handelte es sich hierbei jedoch nur um eine vorübergehende Ursache. Ein Anstieg der Goldreserven der Zentralbanken und die Leidenschaft der Privatanleger für Gold haben beide zum Preisanstieg beigetragen.
Zentralbanken suchen Sicherheit durch Goldreserven
Nach Angaben des World Gold Council waren die Käufe der Zentralbanken in den letzten beiden Quartalen einer der Haupttreiber des Goldpreises. Die Nachfrage der Zentralbanken nach Goldreserven stieg von durchschnittlich 10 % über einen Zehnjahreszeitraum auf 23 % der Gesamtnachfrage. Während die USA weiterhin die größten Goldreserven hielten, verzeichneten die Türkei und China im ersten Quartal mit 30,12 Tonnen bzw. 27,06 Tonnen die größten Zuwächse.
Mittlerweile sind die USA, Deutschland, Italien, Frankreich, Russland und China die sechs größten Goldreserven, wobei die US-Bestände die anderer Länder deutlich übertreffen und sich auf 8.133 Tonnen belaufen, während Deutschland mit 3.352 Tonnen auf dem zweiten Platz liegt.
Darüber hinaus ist der Anstieg des Goldpreises möglicherweise auf die starke Nachfrage einzelner Anleger zurückzuführen, insbesondere auf einen deutlichen Anstieg der Nachfrage auf den chinesischen Märkten. Als zweiter Hauptfaktor für den Anstieg des Goldpreises spielten außerbörsliche (OTC) Investitionen eine bedeutende Rolle. Bei OTC-Käufen handelt es sich in der Regel um Transaktionen direkt zwischen Parteien, und in China stieg die Nachfrage nach Barren und Münzen im ersten Quartal im Jahresvergleich um 68 %.
Chinesische Investoren drängen auf den Goldmarkt
Dieser Anstieg könnte eine Reaktion auf die Abwertung des chinesischen Yuan und die wirtschaftlichen Unsicherheiten sein, die zu einer erhöhten Nachfrage nach Gold als Mittel zur Vermögenserhaltung führten. Darüber hinaus könnten auch saisonale Nachfragespitzen während des chinesischen Neujahrs zum Anstieg der Goldnachfrage beigetragen haben.
Da der Goldpreis Rekordhöhen erreichte, könnten spekulative Käufe ein weiterer wesentlicher Treiber für den Preisanstieg gewesen sein. Ein bemerkenswertes Phänomen ist, dass Privatanleger dazu neigen, sich an der Rallye zu beteiligen, während institutionelle Anleger ihre Long-Positionen reduzieren, um von Gewinnen zu profitieren. Diese Dynamik könnte erklären, warum die Goldpreise weiter gestiegen sind, obwohl Gold-ETFs im ersten Quartal Abflüsse verzeichneten. Darüber hinaus könnten Nachrichten und Berichte über steigende Goldpreise dazu beigetragen haben, dass bei kleineren Anlegern der FOMO-Effekt (Fear of Missing Out) entsteht.
Der Goldwert könnte weiter steigen, wenn die US-Zinsen gesenkt werden
Während Chinas starke Nachfrage möglicherweise anhält, da die Regierung weiterhin Konjunkturmaßnahmen zur Stützung der Wirtschaft umsetzt, könnten Anzeichen einer Entspannung der globalen Liquidität die Aufwärtsdynamik von Gold weiterhin unterstützen.
Obwohl Chinas Nachfrage ein Schlüsselfaktor für den Goldrausch war, könnte die negative Korrelation zwischen Gold und dem US-Dollar zurückkehren, wenn die Fed mit den Zinssenkungen beginnt. Wenn der Dollar schwächer wird, wird Gold im Vergleich zu anderen Währungen relativ billiger, was möglicherweise die Liquidität erhöht und den Goldpreis weiter in die Höhe treibt. Allerdings müssen Privatanleger zu diesem Zeitpunkt möglicherweise auch Vorsicht vor einem möglichen Marktrummel um das Edelmetall walten lassen.
Diese Woche werden die USA voraussichtlich die monatlichen VPI-Daten für April veröffentlichen, ein wichtiger Konjunkturindikator für die Fed. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt, könnte dies die Goldpreisgewinne begrenzen. Zu diesem Ergebnis könnte es kommen, da unerwartet heiße VPI-Daten die Markterwartungen für „längerfristig höhere“ Zinssätze stärken und somit den US-Dollar stärken könnten.