Nach der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten am Mittwoch verlor der Euro gegenüber dem US-Dollar weiter an Wert. Analysten gehen davon aus, dass der Euro weiterhin einem Abwertungsdruck gegenüber dem Dollar ausgesetzt sein könnte, auch wenn die Begeisterung über Trumps Politik nachlässt.
Der Euro schwächte sich gegenüber dem US-Dollar weiter ab und erreichte den niedrigsten Stand seit einem Jahr, nachdem die Vereinigten Staaten im Oktober den Verbraucherpreisindex (VPI) veröffentlicht hatten, der einen Anstieg der Inflation gegenüber dem Vormonat aufwies. Das Währungspaar EUR/USD fiel am Donnerstag um 4:52 Uhr MEZ auf 1,0546, den niedrigsten Stand seit dem 1. November 2023. Die steigende US-Inflation sowie Trumps jüngster Wahlsieg haben den Euro stark belastet und zu einem Rückgang um 5,7 % gegenüber dem Euro geführt der Dollar seit Ende September.
Am Mittwoch sicherten sich die US-Republikaner knapp die Mehrheit im Repräsentantenhaus, was Trumps Partei die volle Kontrolle über den Kongress verschaffte und damit die Wahrscheinlichkeit erhöhte, dass seine Politik umgesetzt wird. Dies hat die Sorgen über Inflationsrisiken verstärkt, die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe getrieben und den US-Dollar weiter gestärkt.
Die US-Inflation bleibt hoch
Im Oktober stieg die Gesamtinflation in den USA im Jahresvergleich um 2,6 %, gegenüber 2,4 % im Vormonat, was den ersten Anstieg seit März darstellt. Unterdessen stieg die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,6 %, was den schnellsten Anstieg seit April darstellt.
Diese Daten deuten darauf hin, dass der Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten weiterhin anhält, was darauf hindeutet, dass der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation möglicherweise noch nicht vorbei ist. Dennoch gehen die Märkte immer noch davon aus, dass die Fed im Dezember eine weitere Zinssenkung durchführen wird, auch wenn die Senkung mit 25 Basispunkten moderat bleiben dürfte.
Im September senkte die Fed den Leitzins deutlich um 50 Basispunkte, da sie Bedenken hinsichtlich einer Abkühlung am Arbeitsmarkt und einer nachlassenden Inflation hatte. Die Zinssenkung schwächte zunächst den Dollar und ließ den Euro auf ein 14-Monats-Hoch steigen. Da der US-Arbeitsmarkt jedoch robust bleibt, die Inflation stabil bleibt und ein erneuter von Trump angeführter „Handelsschub“ den Dollar antreibt, haben die Märkte ihre Richtung umgekehrt.
Steigende US-Anleiherenditen erhöhen die Attraktivität des Dollars
Steigende Inflationserwartungen haben zu einem weiteren Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen, insbesondere bei längerfristigen Staatsanleihen, beigetragen. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist auf 4,47 % gestiegen, den höchsten Schlussstand seit dem 1. Juli.
Während kurzfristige Anleiherenditen (unter zwei Jahren) enger an die unmittelbaren Zinsaussichten gebunden sind, spiegeln langfristige Renditen die Markterwartungen hinsichtlich der allgemeinen Wirtschaftslage, der Inflation und der Zentralbankpolitik wider. Dieser Anstieg der langfristigen Renditen deutet darauf hin, dass Anleihenhändler eine starke US-Wirtschaft mit anhaltender Inflation und höheren Zinssätzen erwarten, die allesamt einen stärkeren Dollar begünstigen.
Michael McCarthy, Marktstratege und COO bei Moomoo Australia, prognostiziert, dass der US-Dollar angesichts steigender Anleiherenditen weiter an Stärke gewinnen wird. „Dies könnte zu einem längeren Anstieg des USD führen, da sowohl lokale als auch globale Anleger in diese attraktiveren Staatsanleihenrenditen investieren“, erklärte er.
Die von Trump angeheizte Rallye an der Wall Street verlor am Mittwoch etwas an Dynamik, obwohl McCarthy anmerkt, dass sich dies möglicherweise nicht auf den Dollar auswirken wird. „Mit anderen Worten: Die Begeisterung nach der Wahl für alles, was auf USD denominiert ist, könnte anhalten und sich sogar verstärken, selbst wenn der Optimismus nachlässt und die Aktien damit fallen“, fügte er hinzu.
Der Euro dürfte angesichts der wirtschaftlichen und politischen Unsicherheit seine Schwäche verlängern
Aufgrund düsterer Konjunkturaussichten und anhaltender politischer Unsicherheiten in Europa dürfte der Euro gegenüber anderen wichtigen Währungen weiterhin unter Druck bleiben.
Ein möglicher Handelskrieg zwischen den USA und ihren wichtigsten Handelspartnern, darunter China und der EU, könnte die Notwendigkeit eines schwächeren Euro zur Unterstützung europäischer Exporte verstärken.
Mit anderen Worten: Es gibt nur wenige fundamentale Faktoren, die einen stärkeren Euro unterstützen, sodass eine Trendwende in naher Zukunft unwahrscheinlich ist.
