Die Aktien des europäischen Luxussektors hatten einen negativen Start ins neue Jahr. Die Bank of America hat kürzlich Einblicke in die Aussichten des Sektors für 2024 gegeben. Analysten betonen die Bedeutung des chinesischen Verbraucherverhaltens, äußern aber auch Bedenken hinsichtlich der Herausforderungen, mit denen „Turnaround“-Marken konfrontiert sind.
Der Beginn des Jahres 2024 war für den europäischen Luxussektor eine Herausforderung: 18 der 20 größten Luxusaktien verzeichneten bis zum 12. Januar 12 einen Rückgang seit Jahresbeginn. Bemerkenswert ist, dass dies nur der dänische Schmuckhersteller Pandora A/S und die Schuhmarke CCC SA verzeichneten gelang es, in dieser frühen Phase des Jahres eine positive Entwicklung beizubehalten.
Im zweiten Halbjahr 2023 hat LVMH seine Position als Europas größtes Unternehmen aufgegeben, da seine Marktkapitalisierung auf 335 Milliarden Euro sank und damit 100 Milliarden Euro hinter dem dänischen Pharmariesen Novo Nordisk liegt.
Dieser Wandel hat sich auch auf den Vorsitzenden und Gründer von LVMH, Bernard Arnault, ausgewirkt, der laut Forbes mit einem Nettovermögen von 181 Milliarden US-Dollar nicht mehr der reichste Mensch der Welt ist, sondern nun hinter Elon Musk mit 236 Milliarden US-Dollar an zweiter Stelle steht.
Inmitten einer scheinbar branchenweiten Abschwächung nach der COVID-Krise boten die Analysten der Bank of America, Ashley Wallace, Daria Nasledysheva und Geoffroy de Mendez, kürzlich eine allumfassende Perspektive auf den europäischen Luxussektor.
Dynamik des Luxusmarktes für 2024
Trotz eines Rückgangs von 16 % gegenüber den Höchstständen im Jahr 2023 rät das Team zur Vorsicht und weist darauf hin, dass der Zyklus der Umsatz- und Gewinnrückgänge noch nicht vorbei ist und sich um weitere drei bis sechs Monate verlängern könnte.
Darüber hinaus rechnet die Bank of America mit einem Wandel der Unternehmensstrategien, wobei der Fokus auf Markeninvestitionen möglicherweise zu geringeren Margen führen wird.
Es prognostiziert eine Abschwächung des Umsatzwachstums im Luxussektor und schätzt einen Anstieg von 4 % im Jahr 2024, ein starker Kontrast zum Wachstum von 11 % im Jahr 2023.
Die zentrale Rolle des chinesischen Konsums
Die Aussichten des Luxussektors im Jahr 2024 hängen stark vom chinesischen Verbraucherverhalten ab. „Der chinesische Konsum wird das Jahr über entscheiden“, behaupten die Analysten. Die chinesischen Luxusausgaben stiegen im Jahr 2023 um 50 % und eroberten sich einen erheblichen Weltmarktanteil zurück.
Es wird erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt, mit einem prognostizierten Anstieg der chinesischen Ausgaben um 10 % im Jahr 2024, der 80 % der zusätzlichen Einnahmen des Sektors ausmachen wird.
Allerdings stößt die Erholung der Nachfrage in der wichtigen europäischen Region auf Hindernisse, vor allem aufgrund der langsameren Wiederherstellung der Flugkapazitäten auf das Niveau vor der COVID-19-Krise.
Marken stehen vor Turnaround-Herausforderungen
Die Analyse weist auch auf spezifische Herausforderungen für „Turnaround“-Marken hin. Diese Marken, die in den letzten drei Jahren Marktanteile verloren haben, stehen nun vor der Notwendigkeit, höhere Ausgaben zur Unterstützung neuer Designerkollektionen zu tätigen.
„Das größte Problem für den Sektor werden die ‚Turnaround‘-Marken sein“, kommentiert die Bank of America und betont die besonderen Schwierigkeiten für Marken wie Kering (Gucci) und Burberry bei der Umsetzung produktorientierter Turnarounds.
Selektiver Optimismus im Luxussektor
Trotz des insgesamt vorsichtigen Ausblicks drückt die Bank of America ihr Vertrauen in bestimmte Unternehmen aus. Hermes, bekannt für seine Widerstandsfähigkeit bei wirtschaftlichen Abschwüngen, ist ihre erste Wahl für 2024.
Auch LVMH erhält eine positive Bewertung. Trotz des jüngsten Aktienausverkaufs sind die aktuellen Bewertungen aufgrund des vielfältigen Markenportfolios und der strategischen Marktpositionierung des Unternehmens attraktiv. Die Bank of America legt für LVMH ein Kursziel fest, das 32 % über den aktuellen Marktpreisen liegt.
Im Gegensatz dazu dürften Kering, Burberry, Ferragamo und Tod’s eine unterdurchschnittliche Performance aufweisen. Moncler und Swatch, die beide auf „Neutral“ herabgestuft wurden, stehen vor einzigartigen Herausforderungen: Moncler mit einem erwarteten langsameren Wachstum und sinkenden Gewinnmargen, und Swatch aufgrund der zyklischen Natur des Luxusuhrensegments, mit Ausnahme von Marken wie Rolex, AP und Patek Philippe, die davon betroffen sind liefern.
Unterm Strich steht der europäische Luxussektor im Jahr 2024 an einem Scheideweg, der von einer Mischung aus Vorsicht und Chancen geprägt ist. Investoren und Branchenakteure müssen sich durch diese komplexe Dynamik navigieren, um die potenziellen Risiken und Chancen in diesem turbulenten, aber potenziell lohnenden Sektor zu erkennen.
